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　　球速体育welcome（688425）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入48.03亿元，同比下降13.67%；归母净利润7.23亿元，同比下降29.48%；扣非净利润6.62亿元，同比下降29.65%；经营活动产生的现金流量净额为3.52亿元，同比下降22.80%；报告期内，

　　公告称，公司营业收入变化主要由于上半年国内工程机械部分细分市场需求延缓、部分重大项目开工延期，造成公司特种装备产品和轨道交通装备产品交付同比减少，收入下降。

　　以8月30日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为14.62倍，市净率（LF）约为1.13倍，市销率（TTM）约为2.04倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入24.08亿元，同比下降24.71%，环比增长0.54%；归母净利润3.54亿元，同比下降41.82%，环比下降3.94%；扣非净利润3.45亿元，同比下降37.94%，环比增长9.05%。

　　半年报显示，公司主要从事隧道掘进机、轨道交通设备和特种专业装备的设计、研发、制造、销售、租赁和服务业务，主要应用领域为铁路、轨道交通、水利水电（含抽水蓄能）、矿山、农业等。

　　2024年上半年，公司毛利率为30.63%，同比下降1.45个百分点；净利率为15.05%，较上年同期下降3.38个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为29.84%，同比下降1.25个百分点，环比下降1.58个百分点；净利率为14.71%，较上年同期下降4.33个百分点，较上一季度下降0.69个百分点。

　　盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为4.28%，同比下降2.16个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为3.93%，较上年同期下降2.01个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3.52亿元，同比下降22.80%；筹资活动现金流净额8.52亿元，同比增加4864.59万元；投资活动现金流净额-3.28亿元，上年同期为-8.46亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为4.60亿元，相比上年同期下降39.97%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为98.93%，净现比为48.67%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.18次，上年同期为0.23次（2023年上半年行业平均值为0.30次，公司位居同行业15/21）；固定资产周转率为0.69次，上年同期为0.97次（2023年上半年行业平均值为2.92次球速体育welcome，公司位居同行业18/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.54次、0.67次。

　　2024年上半年，公司期间费用为7.64亿元，较上年同期减少1599.95万元；但期间费用率为15.91%，较上年同期上升1.89个百分点。其中，销售费用同比下降12.52%，管理费用同比增长3.72%，研发费用同比下降5.14%，财务费用同比增长229.35%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为强化费用管控，本报告期销售服务费等同比减少；管理费用的变动主要因为本报告期折旧与摊销等固定支出略有增加；财务费用的变动主要因为海外业务发展，其产生银行手续费增加；受汇率变动影响，汇兑收益减少；平均存款余额减少，利息收入减少；研发费用的变动主要因为受研发进度影响，研发投入同比略有减少，但研发费用率同比增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末减少2.88%，占公司总资产比重下降2.99个百分点；货币资金较上年末增加79.53%，占公司总资产比重上升2.78个百分点；存货较上年末增加17.11%，占公司总资产比重上升1.38个百分点；应收款项融资较上年末增加197.76%，占公司总资产比重上升0.60个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加59.27%，占公司总资产比重上升1.85个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加670.16%，占公司总资产比重上升1.73个百分点；短期借款较上年末增加194.22%，占公司总资产比重上升1.60个百分点；应付账款较上年末增加9.51%，占公司总资产比重上升0.11个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为53.75亿元，占净资产的32.05%，较上年末增加7.85亿元。公司本期没有计提存货跌价准备。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为39.33%，相比上年末上升4.40个百分点；有息资产负债率为9.46%，相比上年末上升2.57个百分点。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为国联优势产业混合型证券投资基金、汇添富科创板2年定期开放混合型投资基金，取代了一季度末的交银施罗德新生活力灵活配置混合型投资基金、景顺长城基金-中国人寿保险股份有限公司-分红险-长城基金国寿股份成长股票型组合单一资产管理计划。在具体持股比例上，中证500交易型开放式指数证券投资基金、博时上证科创板100交易型开放式指数证券投资基金、鹏华上证科创板100交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为6.85万户，较一季度末下降了1340户，降幅1.92%；户均持股市值由一季度末的29.62万元下降至28.65万元，降幅为3.27%。

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。